ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ТЕХНОЛОГИИ РЦБ-УСЛУГ УЧЕТНОЙ СИСТЕМЫ РОССИЙСКОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Авторы
Файлы

Горловская И.Г. Статья в формате PDF 100 KB

Учетная система российского рынка ценных бумаг представлена совокупностью депозитариев и регистраторов. Ее ключевыми функциями являются регистрирующая (фиксирующая) функция (обеспечение реализации прав, вытекающих из ценных бумаг) и учетная функция (подтверждение прав инвесторов на ценные бумаги). Депозитарии и регистраторы являются профессиональными участниками (услугодателями), оказывающими РЦБ-услуги инвесторам и эмитентам (услугополучателям). Необходимость РЦБ-услуг учетной системы обусловлено двойственным хаpaктером ценных бумаг, формой их выпуска и способом передачи прав по ценной бумаге: ценная бумага одновременно является обязательством эмитента предоставить определенные права инвестору, и оборотоспособным имуществом. Отсюда вытекает потребность в фиксации собственников ценных бумаг при помощи особого вида учета.

В основе технологии предоставления РЦБ-услуг по подтверждению права собственности на ценную бумагу, подтверждению перехода права собственности и обеспечению реализации прав владельца, вытекающих из ценной бумаги, лежат две базовые модели организации учетной системы. Базовая модель организации учетной системы основывается на следующих допущениях:

- во-первых, она предполагает наличие необходимых и достаточных элементов, находящихся во взаимосвязи, для выполнения установленных функций;

- во-вторых, модель предполагает, что наличие двух ключевых функций учетной системы реализуется через их разделение между регистраторами и разными видами депозитариев;

- в-третьих, модель описывает статичное состояние рынка ценных бумаг, предполагающее определение собственника ценной бумаги в отдельно рассматриваемый момент времени, без учета перехода прав собственности на ценные бумаги;

- в-четвертых, модель охватывает только сегмент корпоративных эмиссионных ценных бумаг.

Базовую модель № 1 хаpaктеризует наличие одного вида профессиональных субъектов (регистраторов или депозитариев), за которыми законодательно закреплены все ключевые функции учетной системы. В этой модели ценная бумага как материальный объект не существует, так она выпускается в бездокументарной форме. Фиксация прав, вытекающих из ценной бумаги и фиксация владельцев ценных бумаг происходит в виде специальных записей. Субъекты модели фактически обмениваются информацией в форме документов. Модель предполагает следующую технологию: выпуск бездокументарных ценных бумаг эмитентом - дематериализованное хранение и учет ценных бумаг, учет их владельцев профессиональным субъектом (регистратором) - дематериализованное обращение ценных бумаг. Для документарных ценных бумаг эта модель не применима.

Базовая модель № 2 включает два вида профессиональных субъектов, между которыми законодательно распределены ключевые функции учетной системы. Первый уровень образуют профессиональные субъекты, выполняющие регистрирующую (фиксирующую) функцию учетной системы - функцию по обеспечению прав владельцев ценных бумаг. С этого уровня по инициативе эмитента начинает формироваться система учета ценных бумаг и их владельцев конкретного выпуска ценных бумаг. Второй уровень представлен профессиональными субъектами, обеспечивающими реализацию учетной функции, т.е. учет прав на ценные бумаги. Профессиональный субъект в этом случае становится номинальным держателем ценной бумаги, т.е. право собственности на ценную бумагу распределяется между реальным владельцем и им таким образом, что профессиональный участник наделяется правом фактического владения ценной бумагой без права распоряжения ею. Эта модель предполагает две технологии предоставления РЦБ-услуг, зависящие от форы выпуска ценных бумаг. Для документарных ценных бумаг технология будет описываться следующим образом: выпуск документарных ценных бумаг эмитентом - материализованное хранение (головной депозитарий) - дематериализованный учет ценных бумаг (депозитарии) - дематериализованное обращение ценных бумаг. Для бездокументарных ценных бумаг технология имеет следующий вид: выпуск бездокументарных ценных бумаг эмитентом - дематериализованное хранение и учет ценных бумаг, учет номинальных владельцев профессиональным субъектом (регистратором) - учет их владельцев ценных бумаг профессиональным субъектом (депозитарием) - дематериализованное обращение ценных бумаг.

В российской пpaктике предоставления РЦБ-услуг учетной системой рынка ценных бумаг используются обе базовые модели.

Кристаллографическое исследование экспирата при бронхиальной астме у детей

Статья в формате PDF 105 KB...

12 04 2026 20:40:43

Features of definition of tax base till the vat

Статья в формате PDF 113 KB...

11 04 2026 17:53:31

МОРФОЛОГИЧЕСКИЕ И КЛИНИКО – ПАТОГЕНЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ТРАВМАТИЧЕСКИХ НОСОВЫХ КРОВОТЕЧЕНИЙ

В статье представлен анализ современных данных о морфологических особенностях слизистой оболочки и магистральных сосудов полости носа, отражена их специфика и значение в аспектах кранио-фациальных травм и обусловленных ими носовых кровотечений. Приводятся последние научные данные о значении нарушений в системе гемостаза и регуляторных механизмов гемомикроциркуляции в патогенезе рецидивов травматических носовых кровотечений. ...

10 04 2026 16:37:33

ВЛИЯНИЕ СОСТАВА МАТРИЦЫ НА ИЗНОСОСТОЙКОСТЬ АЛМАЗОМЕТАЛЛИЧЕСКИХ КОМПОЗИТОВ, ПОЛУЧЕННЫХ ВЗРЫВНЫМ ПРЕССОВАНИЕМ

Статья в формате PDF 369 KB...

09 04 2026 0:58:32

ПРЕДЕЛЬНЫЕ ЦИКЛЫ В СЛОЖНЫХ ЭКОЛОГИЧЕСКИХ СИСТЕМАХ «ХИЩНИКЖЕРТВА»

В настоящей работе рассматриваются сложные иерархические системы «хищник -жертва - продуцент». В основу исследования таких систем положены достаточно хорошо известные экспериментальные данные, собранные компанией «Гудзонов залив» за более чем столетний период. На нижнем уровне сложной иерархической системы исследуется влияние солнечного потока на скорость роста продуцентов (деревьев, кустарников и т.д.). Показана возможность стохастических колебаний в многоуровневой системе. Подтверждена ранее высказанная гипотеза о возможности колебаний в системе «жертва -продуцент». Математическая модель описывает широкий спектр процессов и явлений, которые хаpaктерны для сложных экологических систем. ...