ТОРГОВАЯ СИСТЕМА И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ
Инвестор принимает решение о вложении денежных средств на основе инвестиционных качеств того или иного инструмента инвестирования. Основными хаpaктеристиками инвестиционного качества ценной бумаги выступают доходность, риск и соотношение доходность/риск. Как правило, оценка этих хаpaктеристик проводится в соответствии с пассивной стратегией торговли, которая часто не является эффективной. Это приводит как к существенному снижению количества потенциальных инструментов для инвестирования, так и к недооценке инвестиционных качеств ценных бумаг. Приведенные выше доводы обусловливают актуальность исследования по рассматриваемой теме.
Цель проведенного нами исследования заключалась в том, чтобы установить влияние торговой системы на инвестиционные качества ценных бумаг.
В качестве рабочей гипотезы мы предположили, что торговая система не оказывает существенного влияния на инвестиционные хаpaктеристики ценной бумаги, т.е. в общем случае можно брать за основу инвестиционного решения оценки пассивной стратегии.
Торговая система представляет собой совокупность форм и методов организации купли-продажи ценных бумаг. В ней прописываются четкие правила, по которым инвестор будет проводить операции с конкретной ценной бумагой, т.е. торговый интервал, объем и условие открытия/закрытия позиции, уровни выставления stop-loss и stop-profit, время удерживания позиции. В соответствии и этим различаю торговые системы, реализующие пассивные или активные стратегии. Если торговая система реализует активную стратегию, то ее называют активной торговой системой. Торговую систему, реализующую пассивную стратегию, называют пассивной торговой системой.
В соответствии с пассивной торговой системой позиция открывается один раз в год на его открытии и закрывается по цене последней сделки года. Активная торговая система предполагает проведение более одной операции с ценной бумагой в течение года, например, открытие и закрытие позиции ежемecячно, еженедельное и т.п.
Для проверки высказанной нами гипотезы мы провели оценку инвестиционных качеств акций ОАО «Новолипецкий МК» при пяти вариантах активной торговой системы с условными названиями «бычья», «медвежья», «усовершенствованная» бычья и медвежья, «смешанная». Рассмотренная нами активная торговая система предусматривала еженедельное открытие и закрытие позиций по бумаге по ценам соответственно открытия и закрытия («бычья», «медвежья»). При этом цена последней сделки недели выступала как уровень stop-loss. В соответствии с «бычьим» вариантом торговой системы каждый понедельник открывалась длинная позиция по цене первой сделки. При «медвежьем» варианте - открывалась короткая позиция. «Усовершенствованная» торговая система предполагала выставление в первых двух вариантах торговой системы stop-profit, оптимальные уровни которых были получены нами при исследовании торговой системы. «Смешанный» вариант торговой системы являлся по сути одним из вариантов «усовершенствованной». В нем было реализовано условие выбора направления открытия позиции на основе трех ключевых постулатов технического анализа.
Исследование проводилось на данных еженедельной динамики котировок на бирже ММВБ акций ОАО «Новолипецкий МК» за период 2007-2011 гг. (рисунок). Этот период выбран нами не случайно. Он охватывает следующие важные для фондового рынка события: предкризисный период, в который вначале 2008 г. никто еще не верил, кульминация к концу 2008 г. глубочайшего финансового кризиса (котировки акций упали в 7-10 раз) и постепенное начало восстановления рынка акций с середины 2009 года.
Статистическая обработка котировок акций за данный период позволила получить оценку инвестиционных хаpaктеристик акций компании, приведенную в таблице. Из данных таблицы следует, что за исследуемый период акции компании имели наибольшую доходность при «смешанной» стратегии. Худшую доходность (-1,49 %) демонстрирует пассивная стратегия. Так как до настоящего времени не произошло полное восстановление рынка, то не удивительна отрицательная величина доходности пассивной стратегий. Положительную доходность позволяют получать все варианты активной стратегии. Из таблицы видно, как усовершенствование стратегии положительно влияет на инвестиционные качества акций компании. При этом только смешанная стратегия позволяет получать доходность в уверенной положительной зоне, т.е. с учетом риска, Она обеспечивает доходность на среднем годовом уровне 90,5 % при риске на уровне 33,1 %. Отношение доходности к риску составляет 2,74 раза.
Динамика которовок акций ОАО «Новолипецкий МК»
Оценка инвестиционных качеств акций ОАО «Новолипецкий МК»
|
Инвестиционные хаpaктеристики |
Торговые системы |
|||||
|
Пассивная |
«Бычья» |
«Медвежья» |
«Усовершенствованная» |
«Смешанная» |
||
|
Бычья |
Медвежья |
|||||
|
Доходность, % |
-1,49 |
12,53 |
41,69 |
16,89 |
44,97 |
90,5 |
|
Риск, % |
|
60,23 |
54,76 |
23,76 |
57,14 |
33,1 |
|
Доходность/риск |
|
0,21 |
0,76 |
0,71 |
0,79 |
2,74 |
|
Уровень stop-profit, % |
|
- |
- |
6,10 |
- |
- |
Полученные результаты позволяют сделать вывод о том, что инвестиционными качествами ценных бумаг можно управлять с помощью хорошо разработанной торговой системы. Целесообразно в торговой системе пользоваться активными торговыми стратегиями, которые могут обеспечивать не только высокую эффективность инвестирования, но и постоянную ликвидность вложений.
Тем самым, наше предположение о том, что торговая система не оказывает существенного влияния на инвестиционные хаpaктеристики ценной бумаги, не подтвердилось. Из этого следует, что цель нашего исследования достигнута, то есть хорошая торговая система может существенно, положительно влиять на инвестиционные качества ценных бумаг.
Статья в формате PDF
102 KB...
18 04 2026 3:30:41
Статья в формате PDF
112 KB...
17 04 2026 14:23:37
Статья в формате PDF
106 KB...
16 04 2026 8:14:14
Статья в формате PDF
104 KB...
14 04 2026 11:39:10
Статья в формате PDF
139 KB...
10 04 2026 18:22:46
Статья в формате PDF
245 KB...
09 04 2026 16:29:43
Статья в формате PDF
100 KB...
08 04 2026 5:38:30
Статья в формате PDF
138 KB...
07 04 2026 8:22:15
Статья в формате PDF
259 KB...
06 04 2026 3:31:48
Статья в формате PDF
544 KB...
05 04 2026 17:20:30
Статья в формате PDF
97 KB...
03 04 2026 1:44:50
Статья в формате PDF
265 KB...
02 04 2026 14:13:46
Статья в формате PDF
253 KB...
01 04 2026 14:15:37
Статья в формате PDF
103 KB...
31 03 2026 5:20:37
Статья в формате PDF
123 KB...
30 03 2026 14:23:41
Статья в формате PDF
137 KB...
29 03 2026 10:42:31
Статья в формате PDF
115 KB...
28 03 2026 20:50:10
Статья в формате PDF
163 KB...
27 03 2026 14:15:30
Предложено устранять внутриутробную гипоксию и асфиксию плода путем искусственной вентиляции его легких дыхательным газом. Для искусственного дыхания внутриутробного плода разработано специальное устройство, названное внутриматочным аквалангом. Внутриматочный акваланг включает аппарат искусственной вентиляции легких и дыхательный контур со специальной раскладной (раздувной) дыхательной маской, надеваемой внутри матки на голову плода наподобие сетчатого шлема. Разработана контролируемая с помощью УЗИ технология введения маски внутрь матки через естественное отверстие в шейке матки, технология одевания дыхательной маски на голову внутриутробного плода при головном его предлежании и технология вентилирования легких внутриутробного плода дыхательным газом.
...
26 03 2026 0:11:50
Статья в формате PDF
244 KB...
25 03 2026 12:21:27
В статье раскрываются новые знания, которые становятся стратегическим ресурсом, обеспечивают России статус великой державы и формирование упреждающей реакции на скрытые угрозы национальным интересам. Паспорта научных специальностей способствуют консолидации интеллектуальных ресурсов страны на самых актуальных направлениях исследований. Выявленные различия хаpaктеризуют определяющую роль паспорта научной специальности в резонансном взаимодействии с диссертационными работами, при наличии которого достигается соответствие предмета исследования паспорту научной специальности. Резонансное взаимодействие объекта и субъекта в научном творчестве при выполнении диссертационной работы составляет основной принцип интеллектуальной информационной технологии как инструмента научного творчества.
...
24 03 2026 12:33:25
Статья в формате PDF 288 KB...
23 03 2026 7:52:51
Статья в формате PDF
311 KB...
22 03 2026 22:21:21
Статья в формате PDF
124 KB...
21 03 2026 8:26:17
Статья в формате PDF
236 KB...
19 03 2026 10:15:25
Статья в формате PDF
323 KB...
18 03 2026 4:13:52
В статье описывается математическая модель, связывающая уровень психической реакции с личностными хаpaктеристиками человека и с силой информационного воздействия на него. Исследуются условия устойчивости модели методами теории автоматического управления.
...
17 03 2026 12:10:55
Статья в формате PDF
108 KB...
16 03 2026 22:12:55
Статья в формате PDF
105 KB...
15 03 2026 14:38:36
Статья в формате PDF
100 KB...
14 03 2026 0:41:58
Статья в формате PDF
134 KB...
13 03 2026 15:46:54
Статья в формате PDF
94 KB...
12 03 2026 0:42:54
Статья в формате PDF
111 KB...
11 03 2026 12:16:37
Статья в формате PDF
338 KB...
10 03 2026 20:35:58
Еще:
Поддержать себя -1 :: Поддержать себя -2 :: Поддержать себя -3 :: Поддержать себя -4 :: Поддержать себя -5 :: Поддержать себя -6 :: Поддержать себя -7 :: Поддержать себя -8 :: Поддержать себя -9 :: Поддержать себя -10 :: Поддержать себя -11 :: Поддержать себя -12 :: Поддержать себя -13 :: Поддержать себя -14 :: Поддержать себя -15 :: Поддержать себя -16 :: Поддержать себя -17 :: Поддержать себя -18 :: Поддержать себя -19 :: Поддержать себя -20 :: Поддержать себя -21 :: Поддержать себя -22 :: Поддержать себя -23 :: Поддержать себя -24 :: Поддержать себя -25 :: Поддержать себя -26 :: Поддержать себя -27 :: Поддержать себя -28 :: Поддержать себя -29 :: Поддержать себя -30 :: Поддержать себя -31 :: Поддержать себя -32 :: Поддержать себя -33 :: Поддержать себя -34 :: Поддержать себя -35 :: Поддержать себя -36 :: Поддержать себя -37 :: Поддержать себя -38 ::
