ТОРГОВАЯ СИСТЕМА И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ
Инвестор принимает решение о вложении денежных средств на основе инвестиционных качеств того или иного инструмента инвестирования. Основными хаpaктеристиками инвестиционного качества ценной бумаги выступают доходность, риск и соотношение доходность/риск. Как правило, оценка этих хаpaктеристик проводится в соответствии с пассивной стратегией торговли, которая часто не является эффективной. Это приводит как к существенному снижению количества потенциальных инструментов для инвестирования, так и к недооценке инвестиционных качеств ценных бумаг. Приведенные выше доводы обусловливают актуальность исследования по рассматриваемой теме.
Цель проведенного нами исследования заключалась в том, чтобы установить влияние торговой системы на инвестиционные качества ценных бумаг.
В качестве рабочей гипотезы мы предположили, что торговая система не оказывает существенного влияния на инвестиционные хаpaктеристики ценной бумаги, т.е. в общем случае можно брать за основу инвестиционного решения оценки пассивной стратегии.
Торговая система представляет собой совокупность форм и методов организации купли-продажи ценных бумаг. В ней прописываются четкие правила, по которым инвестор будет проводить операции с конкретной ценной бумагой, т.е. торговый интервал, объем и условие открытия/закрытия позиции, уровни выставления stop-loss и stop-profit, время удерживания позиции. В соответствии и этим различаю торговые системы, реализующие пассивные или активные стратегии. Если торговая система реализует активную стратегию, то ее называют активной торговой системой. Торговую систему, реализующую пассивную стратегию, называют пассивной торговой системой.
В соответствии с пассивной торговой системой позиция открывается один раз в год на его открытии и закрывается по цене последней сделки года. Активная торговая система предполагает проведение более одной операции с ценной бумагой в течение года, например, открытие и закрытие позиции ежемecячно, еженедельное и т.п.
Для проверки высказанной нами гипотезы мы провели оценку инвестиционных качеств акций ОАО «Новолипецкий МК» при пяти вариантах активной торговой системы с условными названиями «бычья», «медвежья», «усовершенствованная» бычья и медвежья, «смешанная». Рассмотренная нами активная торговая система предусматривала еженедельное открытие и закрытие позиций по бумаге по ценам соответственно открытия и закрытия («бычья», «медвежья»). При этом цена последней сделки недели выступала как уровень stop-loss. В соответствии с «бычьим» вариантом торговой системы каждый понедельник открывалась длинная позиция по цене первой сделки. При «медвежьем» варианте - открывалась короткая позиция. «Усовершенствованная» торговая система предполагала выставление в первых двух вариантах торговой системы stop-profit, оптимальные уровни которых были получены нами при исследовании торговой системы. «Смешанный» вариант торговой системы являлся по сути одним из вариантов «усовершенствованной». В нем было реализовано условие выбора направления открытия позиции на основе трех ключевых постулатов технического анализа.
Исследование проводилось на данных еженедельной динамики котировок на бирже ММВБ акций ОАО «Новолипецкий МК» за период 2007-2011 гг. (рисунок). Этот период выбран нами не случайно. Он охватывает следующие важные для фондового рынка события: предкризисный период, в который вначале 2008 г. никто еще не верил, кульминация к концу 2008 г. глубочайшего финансового кризиса (котировки акций упали в 7-10 раз) и постепенное начало восстановления рынка акций с середины 2009 года.
Статистическая обработка котировок акций за данный период позволила получить оценку инвестиционных хаpaктеристик акций компании, приведенную в таблице. Из данных таблицы следует, что за исследуемый период акции компании имели наибольшую доходность при «смешанной» стратегии. Худшую доходность (-1,49 %) демонстрирует пассивная стратегия. Так как до настоящего времени не произошло полное восстановление рынка, то не удивительна отрицательная величина доходности пассивной стратегий. Положительную доходность позволяют получать все варианты активной стратегии. Из таблицы видно, как усовершенствование стратегии положительно влияет на инвестиционные качества акций компании. При этом только смешанная стратегия позволяет получать доходность в уверенной положительной зоне, т.е. с учетом риска, Она обеспечивает доходность на среднем годовом уровне 90,5 % при риске на уровне 33,1 %. Отношение доходности к риску составляет 2,74 раза.
Динамика которовок акций ОАО «Новолипецкий МК»
Оценка инвестиционных качеств акций ОАО «Новолипецкий МК»
|
Инвестиционные хаpaктеристики |
Торговые системы |
|||||
|
Пассивная |
«Бычья» |
«Медвежья» |
«Усовершенствованная» |
«Смешанная» |
||
|
Бычья |
Медвежья |
|||||
|
Доходность, % |
-1,49 |
12,53 |
41,69 |
16,89 |
44,97 |
90,5 |
|
Риск, % |
|
60,23 |
54,76 |
23,76 |
57,14 |
33,1 |
|
Доходность/риск |
|
0,21 |
0,76 |
0,71 |
0,79 |
2,74 |
|
Уровень stop-profit, % |
|
- |
- |
6,10 |
- |
- |
Полученные результаты позволяют сделать вывод о том, что инвестиционными качествами ценных бумаг можно управлять с помощью хорошо разработанной торговой системы. Целесообразно в торговой системе пользоваться активными торговыми стратегиями, которые могут обеспечивать не только высокую эффективность инвестирования, но и постоянную ликвидность вложений.
Тем самым, наше предположение о том, что торговая система не оказывает существенного влияния на инвестиционные хаpaктеристики ценной бумаги, не подтвердилось. Из этого следует, что цель нашего исследования достигнута, то есть хорошая торговая система может существенно, положительно влиять на инвестиционные качества ценных бумаг.
Статья в формате PDF
120 KB...
28 03 2026 0:55:54
Статья в формате PDF
286 KB...
27 03 2026 11:34:52
Статья в формате PDF
135 KB...
26 03 2026 19:19:30
Статья в формате PDF
114 KB...
25 03 2026 4:21:56
Статья в формате PDF
315 KB...
24 03 2026 7:34:21
Статья в формате PDF
98 KB...
23 03 2026 4:32:46
Статья в формате PDF
135 KB...
22 03 2026 8:41:28
Статья в формате PDF
118 KB...
21 03 2026 16:21:54
Статья в формате PDF
257 KB...
20 03 2026 10:30:51
На основе представлений о системности мироустройства и о прострaнcтве, как онтологической, непрерывной безмассовой вихревой среде даны определения основных физических понятий (материя, масса, заряд, энергия и т.д.). Физические параметры среды определяют закономерность существования единственной материальной частицы - носителе массы и заряда, названной массон (единство физических представлений об электроне, позитроне и заряде). В соответствии с природными правилами структурирования первочастиц из 273 и 207 массонов формируются гексагональные структуры, соответственно, пи-, и мю-мезонов, а из 7 этих частиц построены нуклоны. Объяснены ядерные силы и свойства всех частиц.
...
17 03 2026 8:41:53
Статья в формате PDF
107 KB...
16 03 2026 9:42:49
Статья в формате PDF
120 KB...
15 03 2026 4:57:46
Система дополнительного экологического образования, базирующаяся на использовании современных педагогических моделей личностно-ориентированного обучения; применении передовых образовательных технологий, активных методов и форм полевой экологии, проектной деятельности, вовлечении в общественно-значимую исследовательскую и пpaктическую работу, создает оптимальные условия для развития креативных способностей одаренных детей в естественнонаучной области.
...
14 03 2026 8:45:33
Статья в формате PDF
131 KB...
13 03 2026 6:29:18
Статья в формате PDF
305 KB...
12 03 2026 10:38:31
Статья в формате PDF
294 KB...
11 03 2026 3:50:48
Статья в формате PDF
167 KB...
10 03 2026 3:33:26
Статья в формате PDF
149 KB...
09 03 2026 1:32:21
Статья в формате PDF
239 KB...
08 03 2026 8:23:54
Статья в формате PDF
210 KB...
07 03 2026 1:23:18
Статья в формате PDF
346 KB...
06 03 2026 6:32:33
Статья в формате PDF
122 KB...
05 03 2026 18:35:22
Статья в формате PDF
282 KB...
04 03 2026 8:11:34
Статья в формате PDF
262 KB...
02 03 2026 12:27:57
Статья в формате PDF
103 KB...
01 03 2026 15:14:23
Статья в формате PDF
103 KB...
28 02 2026 11:14:35
Статья в формате PDF
639 KB...
27 02 2026 15:34:12
Предложена стохастическая многолистная теория гравитации без сингулярностей и «черных дыр». Отмечена связь интервала в гиперкомплексном прострaнcтве с системной термодинамикой. Представлен класс пост’октетных физических теорий. Масса является флогистоном. ...
26 02 2026 8:13:43
Статья в формате PDF
136 KB...
25 02 2026 3:46:40
Статья в формате PDF
97 KB...
24 02 2026 5:31:32
Статья в формате PDF
308 KB...
23 02 2026 18:49:10
Статья в формате PDF
683 KB...
22 02 2026 6:44:50
Статья в формате PDF
172 KB...
21 02 2026 10:51:47
Статья в формате PDF
120 KB...
20 02 2026 8:55:13
Цель: Изучить функцию бронхо-легочного аппарата и клинико-лабораторных показателей в условиях применения противовоспалительных, антиоксидантных и антигипоксантных препаратов.
Материалы и методы: Обследовали 62 больных АС до лечения и на фоне медикаментозной терапии. Провели 10 дневную терапию актовегином в суточной дозе 200 мг (5 мл). Определили клинико-лабораторные показатели и параметры ФВД, ПСВ%.
Результаты: Выявлены изменения клинико лабораторных показателей, параметров ФВД, ПСВ и улучшение этих показателей на фоне терапии актовегином.
Заключение: Лечение антиоксидантными и антигипоксантными препаратами (актовегин) способствует улучшению функциональных проб клиниколабораторных показателей, параметров ФВД, ПСВ, улучшению состояния больных.
...
19 02 2026 15:53:23
Статья в формате PDF
107 KB...
18 02 2026 18:25:21
Еще:
Поддержать себя -1 :: Поддержать себя -2 :: Поддержать себя -3 :: Поддержать себя -4 :: Поддержать себя -5 :: Поддержать себя -6 :: Поддержать себя -7 :: Поддержать себя -8 :: Поддержать себя -9 :: Поддержать себя -10 :: Поддержать себя -11 :: Поддержать себя -12 :: Поддержать себя -13 :: Поддержать себя -14 :: Поддержать себя -15 :: Поддержать себя -16 :: Поддержать себя -17 :: Поддержать себя -18 :: Поддержать себя -19 :: Поддержать себя -20 :: Поддержать себя -21 :: Поддержать себя -22 :: Поддержать себя -23 :: Поддержать себя -24 :: Поддержать себя -25 :: Поддержать себя -26 :: Поддержать себя -27 :: Поддержать себя -28 :: Поддержать себя -29 :: Поддержать себя -30 :: Поддержать себя -31 :: Поддержать себя -32 :: Поддержать себя -33 :: Поддержать себя -34 :: Поддержать себя -35 :: Поддержать себя -36 :: Поддержать себя -37 :: Поддержать себя -38 ::
