ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ КОРПОРАЦИИ

1. При рассмотрении финансов корпорации последняя зачастую определяется как единый производственно-хозяйственный комплекс, имеющий в силу этого, единую финансовую политику, финансовый механизм и финансовую отчетность. Однако, по нашему мнению, в процессе освещения вопросов управления финансами корпорации, такой подход вряд ли оправдан, поскольку в отечественной и зарубежной экономической литературе понятие корпорации является крайне противоречивым, что в основе своей связано с юридической стороной определения форм хозяйственной деятельности. Отталкиваясь от позиций Бригхема Ю., Масленченкова Ю.С., Тронина Ю.Н., Кашаниной Т.В., Родионовой В.М., Крейниной М.Н., Стояновой Е.С., Романовского М.В. и других авторов, а также проанализировав ряд законодательных и нормативных документов, в свете исследуемой проблемы, полагаем, что при управлении финансами корпорации следует исходить из того, что она:
- действует на определенном сегмента рынка, что придает конкретные хаpaктеристики величине, составу и структуре финансового потенциала данной корпорации;
- должна удовлетворять специфические потребности группы потребителей, что объективно определяет цель и задачи финансовой политики данной корпорации;
- производит определенный вид продукции (товары или услуги), предопределяя тем самым маркетинговый аспект реализации финансовой стратегии;
- обладает определенным конкурентным преимуществом, которое может быть долгосрочно обеспечено только полномасштабной реализацией финансового механизма корпорации;
- является только элементом отрасли (как совокупности определенных фирм), что хаpaктеризует финансовую политику данной корпорации как звено в системе отраслевой финансовой политики.
2. Одной из ближайших перспектив развития финансового потенциала корпорации следует считать создание эффективных финансовых учреждений, что будет означать развитие финансовой политики типичной корпорации на принципах вертикальной интеграции в направлении формирования замкнутого технологического цикла. Финансовый потенциал при этом целесообразнее делить на используемый и неиспользуемый, первый отождествлять с финансовыми ресурсами корпорации и оценивать через их объем, отражаемый в финансовом балансе. Неиспользуемая часть финансового потенциала связана с оценкой той части финансовых ресурсов, которая может быть вовлечена в оборот в течение определенного периода времени, т.е. это не реализованная часть финансового потенциала. Финансовая политика корпорации и должна определить, когда и какие ресурсы необходимо и оправдано использовать.
3. Самое главное, принципиальное отличие корпорации как «корпоративного бизнеса» от индивидуального и партнерского бизнеса состоит в том, что корпорация есть «юридическое лицо», независимое от владеющих ею физических лиц, образующих ее и не сводимое к ним. Собственность корпорации не является собственностью акционеров; акционеры не отвечают по долгам корпорации и не понесут финансовых потерь, если корпорация обанкротилась, тогда как индивидуальный и партнерский бизнес чреват неограниченным (в том числе и лично имущественным) риском. Таким образом, корпорация - это ограниченный риск.
4. Исторически корпорации делятся на частные (закрытые) и публичные (открытые). Частная корпорация основана на ограниченном праве передавать акции для акционеров; акционеров должно быть не менее 50, а сами акции не могут быть переданы посторонним. Публичная корпорация таких ограничений не знает (поэтому, например, все корпорации, чьи акции котируются на фондовых биржах или продаются на «улице», - публичные).
Таким образом, с финансовой точки зрения преимущества корпорации неоспоримы по следующим моментам:
- акционеры рискуют только своими вложениями в обычные акции, но не отвечают по долгам корпорации;
- непрерывность существования корпорации, она - бесcмepтна, тогда как партнерство конечно при выходе одного из партнеров;
- акции - часть наследства акционера;
- акции могут продаваться и передаваться третьим лицам, при этом активы остаются в собственности корпорации как юридического лица;
- выпуск различных классов акций и облигаций обеспечивает корпорации финансовую мощь, недоступную другим формам бизнеса, и динамику;
- корпорация - подсудная организация, т.е. акционер может подать в суд на корпорацию, а корпорация - на акционера (для партнерства это исключено);
- хотя акционеры и являются собственниками корпорации, управляют ее имуществом менеджеры.
- В то же время корпорация имеет и определенные недостатки в финансово-экономической организации:
- корпорация подпадает под действие многих норм;
- изменения в уставе корпорации затруднены из-за формализации, это уменьшает ее гибкость и динамизм;
- корпорация создает возможность для двойного налогообложения;
- велики административные издержки по управлению корпорацией;
- затруднено изъятие капитала: для корпорации выкуп акций - строго по процедуре выкупа, для мелкого акционера - только продажа акций.
5. Своеобразным катализатором (во всем мире) предстоящих направлений капиталопотоков выступает движение рискового (венчурного) капитала. Он собственно и создан для апробации риска в той или иной сфере, в той или иной национальной экономике. На пpaктике венчурный капитал - важнейшая составляющая финансового потенциала корпорации - выступает либо в виде специальных фондов (аккумулирующих определенные проценты от капитала данной корпорации), либо в виде сети фирм, действующих в новых отраслях экономики. Отсюда следует, что устремление избыточного капитала за пределы экономики страны, т.е. вывоз капитала, выступает «естественным» средством страхования отечественного бизнеса от неприемлемо высоких для него политических и экономических рисков. Существует для вывоза капитала и чисто экономическая причина - вывезенный капитал принимает на себя функцию обслуживания российского товарооборота, но оригинальным способом: чтобы избежать чрезмерно высокого налогового бремени, расчеты между российскими компаниями осуществляются через их филиалы в оффшорных зонах.
6. Пpaктически всякая корпорация стремится к получению прибыли. Корпоративная прибыль образует материальную основу для расширения бизнеса, для ускорения его инновационного развития. Это - один из аксиоматических постулатов современной теории корпоративного предпринимательства. Несмотря на усилия целой группы институционалистов, доказывающих возможность «безущербного» отсутствия прибыли у коммерческого предприятия, ясно, что при таком отсутствии экономический, коммерческий и социальный эффект деятельности корпорации является отрицательным результатом, свидетельствующим о напрасных затратах материальных, трудовых, интеллектуальных и финансовых ресурсов. Более того, корпоративно-хозяйственная деятельность вообще становится бессмысленной. Несомненно, что величина прибыли зависит от того, насколько ценным оказывается произведенный продукт для его потенциальных потребителей. Это определяется тем, что в формировании прибыли, помимо материально-вещественных и трудовых факторов, участвует и так называемая «инновационная идея», реализуется инновационный потенциал корпорации. Отсюда следует, что не только труд или капитал выступают источниками прибыли корпорации, а совокупность производственного, экономического и финансового потенциала корпорации способствуют производству и реализации продукции.
7. Факт участия банковского капитала в формировании финансового потенциала корпорации является, по нашему мнению, достаточно спopным. Нестабильность несформировавшейся банковской системы России, отсутствие развитого финансового рынка (именно отвечающего рыночным законам) делает банковскую составляющую в структуре финансовых ресурсов корпорации ошибочной со стратегической точки зрения. Тем не менее, мы абсолютно не оспариваем факт присутствия финансового сектора в структуре потенциала корпорации как в форме участия ресурсов инвестиционных, пенсионных фондов, страховых компаний, так и коммерческих банков, целесообразность включения которых в каждом конкретном случае должна определяться особенностями отрасли, системообразующих предприятий, внутриэкономической ситуации, рынка продукции, политики государства и т.п. Акцент на участие банков в организационном устройстве корпораций неоспоримо оправдан при создании финансово-промышленных групп. Вместе с тем, не следует забывать, что, как сложная хозяйственная структура, корпорация может существовать в форме концерна, консорциума, треста, синдиката, картели, холдинга, ассоциации, финансово-промышленной группы. Представляется, что целесообразнее обеспечить параллельное развитие производственной и финансовой подсистем корпорации, а также параллельное формирование производственного и финансового механизмов для их эффективного взаимодействия.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
- Бригхем Ю.Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. Пер. с англ. - М.: РАГС, ОАО «Экономика», 1998.
- Кашанина Т.В. Корпоративное право. - М.: НОРМА, ИНФРА-М, 1999.
- Масленченков Ю.С., Тронин Ю.Н. Финансово-промышленные корпорации России: организация, инвестиции, лизинг. - М.: «ДеКА», 1999.
- Причина О.С., Михалева Р.И. Инновационный потенциал формирования организационных структур в процессе реструктуризации предприятия. - Ставрополь: СевКавГТИ, 2003.
- Ткачев М.И. К вопросу о построении системы управления финансами корпорации / Менеджмент и экономика в творчестве молодых исследователей. - СПб.: СПбГИЭ, 2000.
- Финансы / Под ред. М.В. Романовского. - М.: Перспектива, Юрайт, 2000.
Статья в формате PDF
128 KB...
12 06 2026 12:36:29
Статья в формате PDF
317 KB...
11 06 2026 16:48:53
Статья в формате PDF
120 KB...
09 06 2026 11:28:24
Статья в формате PDF
133 KB...
05 06 2026 5:41:14
Статья в формате PDF
126 KB...
04 06 2026 21:32:19
Статья в формате PDF
107 KB...
02 06 2026 18:19:52
01 06 2026 11:20:17
Статья в формате PDF
132 KB...
31 05 2026 6:24:16
В северо-восточных предгорьях Алтая на междуречье Бии и Катуни скважиной вскрыты плиоценовые озерные отложения. Литологические, минералогические, геохимические особенности этих отложений и ископаемая фауна моллюсков указывают на значительное похолодание и увлажнение климата по сравнению с теплым и аридным позднемиоценовым временем. По температурным условиям климат плиоцена мог быть близким современному климату в этом районе, но с годовым количеством осадков в два раза ниже.
...
29 05 2026 14:12:29
Статья в формате PDF
120 KB...
28 05 2026 15:14:20
Статья в формате PDF
142 KB...
27 05 2026 18:10:28
Использование двухфазной экстpaкции в присутствии поверхностно-активных веществ (ПАВ) обеспечивает увеличение выхода гидрофильных и липофильных биологически-активных веществ (БАВ) из растительного сырья.
Экстрагировали высушенные плоды шиповника 70% этиловым спиртом и подсолнечным маслом в присутствии различных комбинаций эмульгаторов твина-80 и Т-2 (ГЛБ = 5,5÷14,5).
Показано, что по сравнению с двухфазной экстpaкцией без ПАВ переход каротиноидов (липофильных БАВ) в масляную фазу возрастает в 1,5 раза в присутствии эмульгатора 2-го рода (ГЛБ = 5,5) и не изменяется в присутствии эмульгатора 1-го рода (ГЛБ = 14,5). Переход гидрофильных БАВ (аскорбиновая кислота) в водно-спиртовую фазу возрастает в 2 раза при ГЛБ = 14,5 и падает с уменьшением чисел ГЛБ.
...
25 05 2026 21:27:48
Статья в формате PDF
133 KB...
23 05 2026 9:56:37
Статья в формате PDF
154 KB...
22 05 2026 21:14:11
Статья в формате PDF
129 KB...
21 05 2026 11:16:50
Статья в формате PDF
110 KB...
20 05 2026 7:39:50
Статья в формате PDF
109 KB...
19 05 2026 13:43:11
18 05 2026 6:59:36
17 05 2026 10:27:33
Задачу формирования интеллекта учащихся призвана решать современная школа и, в первую очередь, учебные заведения с названиями «лицей» и «гимназия». В представленной работе излагаются сведения об основных этапах по подготовке и проведению школьной научно-пpaктической конференции «В науку первые шаги», которая ежегодно проводится в Лицее № 37 г. Саратова. В рамках конференции каждый учащийся 11 класса защищает выпускную работу по профильному предмету (математике, физике, информатике, химии, биологии и др.). Подготовка к защите выпускной или творческой работы по химии способствует личностно-ориентированному обучению и воспитанию школьников, развитию активности и самостоятельности, учит работать с библиографической и информационно-справочной литературой, пользоваться электронными каталогами через систему Internet, знакомит с историей науки, развивает экспериментальные навыки, обучает целенаправленным наблюдениям.
...
16 05 2026 18:49:37
Статья в формате PDF
249 KB...
15 05 2026 18:12:37
Статья в формате PDF
114 KB...
13 05 2026 17:10:32
Статья в формате PDF
164 KB...
12 05 2026 20:27:24
11 05 2026 7:19:51
Статья в формате PDF
100 KB...
10 05 2026 10:56:22
Статья в формате PDF
250 KB...
09 05 2026 12:22:55
Статья в формате PDF
107 KB...
08 05 2026 18:52:17
Статья в формате PDF
135 KB...
07 05 2026 7:13:56
Для растущих деревьев как живых организмов при оценке их пригодности для создания здоровой лесной среды дополнительно следует учитывать существенные биотехнические признаки, отличающиеся от понимания древостоя как склада кругляка.
...
06 05 2026 6:33:31
Статья в формате PDF
213 KB...
05 05 2026 2:19:40
Проведен сравнительный анализ результатов популяционно-генетических исследований по выявлению легкодиагностируемых врожденных пороков развития и наследственных заболеваний среди населения Муганской и Ширванской зон Азербайджана. Установлена высокая частота распространения нарушений ЦНС, аномалий скелета и врожденных патологий зрения. С использованием молекулярного метода полимеразно-цепной реакции идентифицированы типы мутаций β-талассемии в обследованных зонах. Планируется проведение пренатальной диагностики талассемии.
...
04 05 2026 19:28:22
Еще:
Поддержать себя -1 :: Поддержать себя -2 :: Поддержать себя -3 :: Поддержать себя -4 :: Поддержать себя -5 :: Поддержать себя -6 :: Поддержать себя -7 :: Поддержать себя -8 :: Поддержать себя -9 :: Поддержать себя -10 :: Поддержать себя -11 :: Поддержать себя -12 :: Поддержать себя -13 :: Поддержать себя -14 :: Поддержать себя -15 :: Поддержать себя -16 :: Поддержать себя -17 :: Поддержать себя -18 :: Поддержать себя -19 :: Поддержать себя -20 :: Поддержать себя -21 :: Поддержать себя -22 :: Поддержать себя -23 :: Поддержать себя -24 :: Поддержать себя -25 :: Поддержать себя -26 :: Поддержать себя -27 :: Поддержать себя -28 :: Поддержать себя -29 :: Поддержать себя -30 :: Поддержать себя -31 :: Поддержать себя -32 :: Поддержать себя -33 :: Поддержать себя -34 :: Поддержать себя -35 :: Поддержать себя -36 :: Поддержать себя -37 :: Поддержать себя -38 ::